农夫山泉上半年净利增长16.6% “水+饮料”两大业务齐增长

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8月25日晚，农夫山泉（09633.HK）发布2026年中期业绩。公司今年上半年实现营业收入297.18亿元，同比增长16%；净利润88.87亿元，同比增长16.6%；基本每股收益0.79元。

农夫山泉中报显示，“水+饮料”两大业务同时增长。包装饮用水业务稳步修复，饮料业务保持高双位数增长，共同推动公司业绩超预期增长。

今年上半年，农夫山泉的包装饮用水产品，实现营业收入96.41亿元，同比增长2.1%。虽然与2023年的高点相比仍有一定距离，但已经回到增长轨道。

值得一提的是，上述增长发生在包装水市场整体承压的背景下。AC尼尔森数据显示，今年以来，包装饮用水市场销售增长率总体呈下降态势。

支撑农夫山泉基本盘的，是公司的水源资源和生产能力。这些年，农夫山泉的水源版图不断扩大。从浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口，到广东万绿湖、四川峨眉山、新疆天山玛纳斯，再到近年来布局的云南轿子雪山、海南雷琼海口火山群，公司持续寻找优质天然水源，生产网络也随之向全国延伸。

报告期内，农夫山泉的茶饮料产品继续保持高双位数增长，实现营业收入131.22亿元，同比增长30.1%。

东方树叶是公司茶饮料重要增长来源。2011年东方树叶上市时，无糖茶在国内还是一个较小的细分市场。十五年过去，无糖茶已经成为饮料行业的重要品类，新品越来越多。

这些年，东方树叶从红茶、绿茶、乌龙茶、茉莉花茶，到近年来推出的龙井新茶、冷萃龙井，产品不断丰富，不添加糖、不添加香精、不添加防腐剂的特点一直延续。

包装饮用水、茶饮料之外，农夫山泉的果汁、功能饮料等品类也持续发展。报告期内，公司果汁饮料实现营业收入29.22亿元，同比增长14%；功能饮料产品实现营业收入33.48亿元，同比增长15.5%。其他产品主要包括苏打水饮料、咖啡饮料、植物饮料等产品及鲜果等农产品，实现营业收入6.84亿元，同比增长8.7%。

从1996年成立至今，农夫山泉已走过30年。公司在半年报中指出，30周年是一个重要的时间节点，也是一个新的起点。面向未来，公司将继续开拓创新，稳一点、慢一点、远一点。公司将继续坚持长期主义的发展理念，坚持“天然、健康”的产品理念，依托公司在全国的优质水源地的资源优势，持续加强产品创新、供应链建设和渠道能力，不断完善产业链布局，以更丰富、更优质的产品，满足消费者不断变化的需求。

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