沃达丰(VOD.US)Q4销售增长超预期，德国市场服务收入重返增长

智通财经APP获悉，沃达丰集团(VOD.US)报告称，得益于公司聚焦核心市场且德国业务恢复增长，上一季度有机收入增速超出分析师预期。这家总部位于英格兰纽伯里的电信运营商周二发布报告称，截至3月份的第四财季，有机服务收入同比增长5.1%，至86亿欧元(约合101亿美元)，高于分析师平均预期的4.9%。

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沃达丰预计，2027财年经调整的租赁后税息折旧及摊销前利润(EBITDAal)将在119亿至122亿欧元之间，经调整自由现金流在26亿至29亿欧元之间。2026财年，EBITDAal同比增长3.8%，至114亿欧元。该指标常用于租赁负担较重的行业，以体现现金流状况。

截至发稿，沃达丰夜盘下跌3.74%，至15.71美元。自年初以来，该股累计上涨23%。

德国市场超预期，集中精力深耕核心市场

受批发协议推动——沃达丰完成将1&1客户迁移至其网络——上季度德国市场有机服务收入增长1.3%，好于市场预期。声明称，英国市场则因商业项目活动减少(包括“一个大型客户的战略调整”)而微降0.2%。

沃达丰首席执行官玛格丽塔·德拉·瓦莱在声明中表示：“经过过去三年的转型，我们现在已成为一家架构更简洁、增长前景更强劲的公司。我们在德国市场恢复了收入增长，同时在非洲和土耳其也交出了强劲表现。”

自2023年掌舵以来，德拉·瓦莱已退出沃达丰业务规模较小的国家，集中精力深耕核心市场。上周，沃达丰宣布以43亿英镑(约合59亿美元)收购长江和记实业持有的VodafoneThree股份，此举将使其全面掌控英国第一大移动运营商。在德拉·瓦莱的带领下，沃达丰已成为欧洲电信行业整合进程中的关键角色。长期以来，欧洲电信业因市场碎片化和激烈竞争而利润承压。

行业整合与战略转型

欧洲及英国电信行业普遍认为，企业在5G标准升级成本难以向客户转嫁的背景下，需要通过规模扩张来从网络基础设施投资中获益。

相比德国竞争对手德国电信(Deutsche Telekom)和英国电信集团(BT Group)在基础设施建设上加码发力，沃达丰更倾向于轻资产、软件驱动的模式。该公司通过分拆铁塔资产实现变现(例如减持Vantage Towers股份)，同时与微软、亚马逊等科技巨头合作运营数据中心。

德拉·瓦莱此前已出售了沃达丰在意大利和西班牙的业务，并于今年早些时候出售了荷兰运营商VodafoneZiggo的部分股权，从而大幅缩减了这家曾横跨美国至非洲的电信巨头的业务版图。

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